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长城哈弗H8频跳票研发能力遭质疑 市值蒸发700亿

2014-07-21 15:52:21 来源:科技网

  自主品牌“黑马”长城汽车正面临前所未有的危机,一个个打击接踵而至。2014年已过去一半,但长城汽车还没能完成今年销量目标的40%,由于哈弗H8的上市时间仍未确定,今年是否能够完成销量目标还是一个未知数

  近日,被麻烦事缠身的长城汽车交出了6月成绩单,显而易见,成绩并不乐观。今年6月,长城汽车共销售新车48533辆,同比下滑15%;除了H6外,其他车型的销量均出现明显下滑。另一方面,今年上半年,乘用车市场整体实现了14.8%的快速增长,而长城乘用车累计销量则为28.23万辆,同比下滑6%。

  今年以来,长城汽车可谓“命运多舛”,除了哈弗H8屡次“跳票”外,涉嫌抄袭、高管纷纷离职、轿车业务大裁员、哈弗H6自燃等负面消息不断传出。

  长城汽车的股价也受到冲击,连连下挫。从2013年10月11日到2014年7月15日,长城汽车A股股价从52.85元跌至27.25元,市值蒸发超过700亿元。

  重注押SUV失均衡

  记者查阅了长城汽车对外发布的产销快报,在长城汽车的销量构成中,明显能够看出轿车业务的大幅下滑。今年5月至6月,销量接连跌破近3年来历史新低,单月销量分别仅有4643辆和2512辆。6月,轿车销售跌幅高达81%,其中长城C30销售1319辆,长城C50销售1129辆,其他轿车64辆。

  据记者了解,在2010年12月,长城汽车仅仅是依靠一款C30就曾创下过月销2.47万辆的巅峰。但从去年开始,长城汽车就已基本放弃在轿车市场的持续投入。“企业不重视、车型老化,再加上市场竞争的加剧,都注定了长城的轿车销量会大跌。”分析称。

  而长城汽车的主要业绩贡献仍然是来自于哈弗SUV系列。数据显示,上半年长城汽车SUV销量同比增长313%,其中最挣钱的车型哈弗H6销量增长376%。

  “长城汽车轿车销量仅占总销量的7%,销量仍主要依靠哈弗H6一款车型的贡献,SUV占比达到高点,呈现一头热的失衡局面。”一位汽车业内人士分析,长城汽车产品布局堪忧,主要原因是天津工厂产能释放带来哈弗H6放量。

  值得注意的是,尽管哈弗H6仍然持续畅销,但是长城SUV的整体增幅较去年整年有所下降。今年上半年,长城汽车SUV销量累计22.53万辆,同比增长20.7%,增幅远低于去年70.7%的增长。

  对此,中汽协常务副会长兼秘书长董扬表示,轿车不是长城汽车的长项,长城汽车的主打产品是SU V。不过,他坦言,相对国外汽车工业,自主品牌仍需加大研发投入,不断创新。

  今年年初,长城汽车将2014年的销量目标定为89万辆,但在前6个月中,除2月份以外,长城汽车每个月的总体销量都出现同比滑落。今年上半年,累计销售共347404辆,只完成了年销量目标的39%,不足四成。而在去年,长城汽车在上半年已经完成了当年全年销量的一半。

  有人为长城汽车算了一笔账,若希望完成全年销量目标,今年下半年乘用车的销量至少要达到45.82万辆,月均销量则应在7.6万辆以上。但此前,长城汽车的月度最高销量也仅刚刚突破6万辆。这一数据不禁令业内人士担忧其全年销量目标能否完成。

  H8连续跳票引发危机

  “长城汽车股价大幅下跌是因为哈弗H8的几度延迟交付,但是当初大幅上涨也是因为H8,所以从这个角度来说,现在长城在股市的颓势是正常的现象。”7月15日,国泰君安首席汽车分析师张欣在接受《国际金融报》记者采访时表示。

  提到长城近期的糟糕表现,一个无法绕过的话题就是哈弗H8的两次推迟上市。

  去年10月,哈弗H8宣布即将面市,凭借这是代表长城汽车高端战略车型的利好,长城汽车的股价曾经一路飙升。2013年10月11日,长城汽车的股价攀升到了其上市以来的最高峰,当日最高价达到52.85元,市值突破1500亿元,一度超过上汽集团。

  一切有如过山车般转瞬即逝。7月15日,记者查阅发现,长城汽车收盘价已经跌至27.25元,总市值为829.06亿元,跌幅近50%,市值蒸发700亿元。

  为何市值快速蒸发?哈弗H8“功不可没”。

  纵使是近几年以“黑马”姿态飞跃的长城汽车仍免不了自主品牌常有的通病——质量硬伤。

  今年1月13日,长城汽车以媒体试驾发现诸多问题、需要整改为由,将哈弗H8延迟3个月上市,并将8个具体问题一一列出,颇显诚意,虽掀起波澜,但并未致使消费者失去信心。

  长城汽车自省的具体问题有:发动机调校偏保守,运动模式不明显,与经济模式差别不大;车辆启动时安全带未系提示报警过早;方向盘操控偏轻;制动操作行程较长;车门限位器檔位感不清晰;部分功能操作繁琐;发动机噪音、路噪、风噪控制有待提升;中控面板纹理单一等。

  4月11日晚间,长城汽车披露,“公司已对哈弗H8进行了优化、改进和提升,哈弗H8将于2014年4月20日在北京车展上市。”

  但就在接受预订的当天,长城汽车组织某些券商重新试驾H8时,却发生了翻车事故,事后长城汽车并未就此事故进行说明。

  紧接着,5月8日晚间,一则“哈弗H8再次延迟交付”的公告发布,舆论哗然。长城汽车发布公告称,“H8由于传动系统存在敲击音,影响了整车品质,再次延迟交付”,并且没有给出具体的上市时间。

  5月9日,临时性停牌的长城汽车在复牌后股价大跌。其中,长城H股跌幅达20.43%,当天即蒸发市值168亿港元。A股同样遭受重创,以跌停价开盘,全天“一字”跌停,股价从5月8日的31.88元跌至28.69元,跌幅达10%。如果按2013年10月11日最高的52.85元来算,几乎腰斩过半。

  由于4个月内两次延后重要车型的上市日期,长城汽车遭到各方唱空。瑞士银行下调预期,将哈弗H8今年的销售量调至0,认为最快整车交付时间将拖延至今年底或明年初。花旗的看法更为悲观,其报告称,“即使H8重新推出,消费者也不会对产品有信心”,无论是销量还是定价都难以达标。基于安全质量和技术研发弱点,花旗将长城的评级由“买入”下调至“中性”,目标价大削37.7%至33港元。

  7月14日,《国际金融报》记者走访北京的数家长城汽车4S店时,经销商普遍表示,“今年上半年销售惨淡,下滑得厉害,基本就靠哈弗H6了。”7月份是车市的淡季,为了应对淡季,部分长城经销商开始消化库存,对部分车型进行大促销,哈弗H6、长城C50的优惠幅度都达到5000元。

  董杨则在公开场合力挺长城,其在7月9日的中汽协月度信息发布会上接受记者采访时表示,“近来长城汽车股价一再走低,我认为主要是一些机构在打压长城汽车。把长城汽车的股价打下去后抄底,等涨上去再抛出赚钱。”

  研发能力遭质疑

  随着哈弗H8屡次跳票,引发业内对背后原因的种种猜测。有分析认为,H8延期交付的背后体现的是长城自身研发能力的不足,因为长城习惯于享受逆向开发带来的成果,中低端车型的逆向开发好操作,而一旦涉及中高端,研发不足的弊端便显露出来。与之相伴的是,传言长城哈弗H8涉嫌抄袭奔驰ML车系,甚至被奔驰告上法庭。

  依据长城汽车公布的2013年年报显示,其全年营业收入为567.84亿元,研发支出为16.92亿元,占其全年营业收入的比重不足3%。这一研发比例与多数车企相比,仍存在一些差距。

  相关数据显示,2013年,比亚迪研发支出费用为28.72亿元,占营业收入比例的5.43%;广汽研发支出9.87亿元,占营业收入的5.24%;就连近年来持续低迷的一汽夏利,研发投入占比也达到了3.9%。

  对于研发比重问题,长城汽车董事长魏建军曾公开表示:“研发费用占销售额比例太高的企业,不是好企业。我们要通过有效研发使销售收入快速增长。”但也有观点认为,自主研发和创新能力是企业竞争的核心力,哈弗H8的一再推迟,已从一定程度上反映了其研发投入的不足。

  交银国际的汽车行业分析师指出:“H8再次推迟,显示出公司在高端产品的研发、技术管理上存在不足,同时也显示出公司对产品品质控制严格,对待产品质量一种极为认真甚至苛刻的态度。”

  祸不单行,在业绩下滑的同时,长城汽车传出不少的负面新闻。3位高管因业绩下滑而被免职、长城汽车轿车业务将裁员2000人、轿车研发投资将大幅削减、哈弗H6屡屡发生自燃事故等传闻不绝于耳。

  连续几日,《国际金融报》记者试图向长城汽车的品牌、公关和新闻等3位负责人证实这些传闻是否属实,但他们的电话一直处于无法接通状态。

  对于长城汽车来说,值得欣慰的是,许多机构投资者认为,其已经或者即将度过低潮期,下半年将恢复较快增长。交银国际认为,长城汽车6 月份环比和同比出现下降,主要是暂无新品上市,加上轿车淡季影响。“今年下半年,长城汽车主要有H2、H1和H9三款新产品上市。一系列新产品的推出将带动下半年的复苏”。

  广发证券则发布报告称,长城汽车6月产销符合预期。随着国内汽车消费习惯改变和部分城市限购带来的SUV渗透率持续提升,为公司SUV销量增长提供市了场空间。公司盈利车型H6销量基本稳定在2.5万辆左右,随着天津二工厂产能释放,后续自动挡投放及海外市场的开拓,H6销量有望进一步提升。下半年SUV新品陆续上市有望贡献销量弹性。